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九江银行总市值255亿 上市不到一年抛出百亿融资计划

2019-03-05 08:51

一向走势宛如直线的ag客户端九江银行股价,前两日突然出现罕见波动,幅度之大堪称“过山车”,令人生奇。

1月18日,九江银行突然放量交易,股价暴跌,当日股价最高跌幅16.98%。

21日,九江银行成交量仅有7.3万股,但其股价上涨5.8%,此涨幅拉平了前一个交易日的暴跌。

九江银行的股价为何会出现 “冰火两重天”?

原因在于,这家总市值只有255亿元的H股上市小银行,上市不到一年,就抛出了一个规模达百亿的优先股发行计划。

 小银行抛出百亿融资方案

1月18日晚间,九江银行发布境外优先股发行方案。方案显示,该行拟非公开发行境外优先股总数不超过1亿股,发行总金额不超过等值人民币100亿元,以用于补充本行其他一级资本。

优先股是一种具有权益属性的混合资本补充工具,最近几年来,这种工具已是银行补充其他一级资本的重要方式。

九江银行2018年7月在H股上市,是内地H股银行中的次新股,虽然上市当日最终没破发,但此后在二级市场成交量清淡。

股价异动出现在上述百亿优先股计划发布前夕。1月18日,当日股价暴跌,最高跌掉16.98%。

从历史分时图看,当日盘中和尾盘有资金大量流入,导致盘中成交飙升放量,当天共成交了5342万港元。而1月份前12个交易日,该股总共才成交了74.21万港元,造成了1月18日当天的成交量是此前日均成交量的880倍,可谓平地起高楼。

根据港交所“披露易”显示,1月18日,九江银行基石投资者谭汇川增持382.8万股,若以当日收盘价10港元/股计算,折合人民币3828多万元。增持后,谭汇川持有权益的股份数目达4031.78万股,占已发行股份比例的9.90%。

而到21日,虽然九江银行股票的流动性再次大幅降低,成交量仅有7.3万股,但股价上涨5.8%,至收盘为10.58港元,终于与发行价相差无几。

  资本承压

九江银行最近几年业务处于快速扩张期。2015年末至2017年末,九江银行总资产从1749.1亿元增至2712.54亿元,复合增长率为24.5%。截至2018年9月末,该行资产总额3072.46亿元,实现净利润18.51亿元。

多年的业务扩张,令九江银行资本承压。

2015年末至2017年末,九江银行资本充足率分别为13.40%、11.45%、10.51%,一级资本充足率分别为9.32% 、10.29%、8.89%,核心一级资本充足率为10.29%、8.89%、8.75%,均连续三年下滑。

九江银行在上市后已发行两笔合计30亿元二级资本债。进入2018年,随着资管新规落地,银行表外业务回表加快资本消耗,银行普遍面临补资本压力,尤其是一级资本。

九江银行去年三季报显示,截至2018年9月末,该行资本充足率12.32%,一级资本充足率9.32%,核心一级资本充足率9.32%。

对银行而言,发行优先股可以缓解一级资本压力,但也意味着,银行要拿出利润回馈投资者,在支付优先股股息之后,普通股股东面临可分配税后利润或减少。

 流动性之困

港股市场“进门”容易,受重视难。

近年来,由于港股上市的便利性,很多内地城商行、农商行在A股上市遥遥无期的情况下,绕道港股上市融资。

然而与九江银行二级市场表现如出一辙,不少在H股上市的内地中小银行,同样难入国际投资者和香港散户的法眼,呈现破发和成交量低迷的情况,普遍面临流动性困境。其中,有些银行在近半年的日均成交额只有区区几十万港元,几近零成交。

中国银行国际金融研究所银行业研究员熊启跃分析称,H股出现交易冷清的原因之一是这些银行的分红率并不高,而且不稳定。而境外投资者对分红相当敏感。“中小银行业务扩张速度普遍较快,会通过保持较低分红率支持业务发展。”

而更多因素还在于境外投资者对内地小银行不了解,尤其对其业务模式和潜在信用风险可能也有担忧。

中金所研究院首席经济学家赵庆明说:“相对于大行和股份行,区域小银行在管理体系、财务数据透明度等方面并不完善,再加上业绩并没有亮点,没有给投资者想象空间。”

赵庆明补充道,这些上市的城商行、农商行的贷款业务集中于当地,区域经济的波动对其业绩的影响大。例如,贷款业务集中于当地,甚至集中于几家大企业上,潜在的风险大,只要一家企业产生不良,甚至就能拖累整体的业绩。