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2021年中国OTC行业龙头企业对比分析 华润三九获OTC企业排名榜首

2021-05-04 09:24

2020年度华润电子游戏游戏下载三九医药股份有限公司成为我国OTC出产企业综合排名榜首。根本面上来看,华润三九的盈余才能较强,均匀毛利率高达65%,因为出售费用率开销较多,导致净利率略低于可比公司均匀水平。产品上来看,华润三九进入非处方药产品榜前十的产品较多,且散布较广。

华润三九取得OTC出产企业榜首

2021年4月,我国非处方药物协会发布《2020年度我国非处方药企业及产品榜》,成果显现,2020年度,华润三九医药股份有限公司成为我国OTC出产企业综合排名榜首,其次为批改药业集团股份有限公司、太极集团有限公司,别离位列第二、三名。

图表1:2020年度我国OTC出产企业TOP10

华润三九盈余才能抢先

下文对OTC职业排名前三的上市龙头企业(华润三九、太极集团)进行比照剖析。

从经营收入来看,华润三九和太极集团2016-2019年的经营收入都是逐年上升的。2016年,华润三九的经营收入为89.8亿元,到了2019年经营收入到达147亿元,四年间的复合营收增加率约为17%。

2016年,太极集团的经营收入为77.9亿元,2019年经营收入为116.4亿元,四年间的复合营收增加率为12.3%,营收增速较华润三九低4.7个百分点。

2020年前三季度受疫情影响,华润三九经营收入为92.4亿元,同比下降了7.8%;太极集团经营收入为86亿元,同比下降了3.9%;两者的营收差额仅为6亿元,差额较往年减小。

图表2:2016-2020年华润三九与太极集团营收才能状况比照

从盈余才能来看,2016-2020年,华润三九的毛利率近五年呈动摇态势,均匀毛利率为65%,盈余才能较强。太极集团的毛利率在2016-2019年前呈上升的趋势,均匀毛利率为37%,低于华润三九。

华润三九的出售净利率本年有所上升,2020年前三季度出售净利率为17.1%。2020三季度,太极集团的出售净利率为0.2%,远低于华润三九。

图表3:2016-2020年华润三九与太极集团盈余才能比照

选取了5家OTC医药企业作为可比公司,别离为天士力、江中药业、葵花药业、白云山和云南白药,能够得出该五家企业的均匀毛利率为40.72%,均匀净利率为13.92%,均匀ROE为13.31%。

结合其他可比公司比照剖析,华润三九毛利率远高于OTC职业均匀水平,净利率略低于OTC可比公司均匀水平。太极集团的毛利率和净利率低于OTC可比照公司的均匀水平。

华润三九的出售、研制投入较大

近年来,华润三九的产品广告植入一再呈现于各类综艺节目和影视剧作,表现在财报上则是营销费用逐年走高。2016-2019年,华润三九和太极集团的出售费用开销都呈上升趋势。2020年两家公司的出售费用开销有所削减。

2019年华润三九的出售费用到达65.87亿元,占经营收入的比重为44.5%,近四年的出售费用复合增加率为27.6%。2020年前三季度,华润三九的出售费用为31.34亿元,占经营收入的比重33.9%。

2019年,太极集团的出售费用别离为37.51亿元,占经营收入的比重为32.2%,近四年的复合增加率为33.7%。2020年前三季度,太极集团的出售费用为25.58亿元,占经营收入的比重为29.6%。2016-2020年,华润三九的出售费用以及出售费用率都高于太极集团。

图表4:2016-2020年华润三九与太极集团出售费用与出售费用率比照(单位:亿元,%)

2017-2020年三季度,华润三九和太极集团的研制费用不断增加,研制费用占营收的比重也不断增大,阐明两家公司关于研制的注重程度不断加深。

2016年,华润三九的研制开销金额为2.97亿元,2019年研制开销到达4.42亿元,三年的复合增加率为21.9%。2020年前三季度华润三九的研制开销为2.74亿元,占营收规划的比重为3%。

2019年太极集团的研制费用开销为0.67亿元,研制费用率为0.6%,三年的复合增加率为42.5%。2020年前三季度太极集团年的研制开销能够看出,华润三九的研制投入与研制费用率都要远高于太极集团。

图表5:2016-2020年华润三九与太极集团研制投入及占比比照(单位:亿元,%)

华润三九的上榜产品数量较多,散布更广

依据《2020年度我国非处方药企业及产品榜》,前瞻对华润三九医药股份有限公司和太极集团有限公司这两家公司各类进入前十排名的药品进行计算,能够看到在中成药伤风药、化学类伤风药、化学类解热镇痛药、中成药清热解毒药、化学类肠胃药、中成药肠胃药、化学类皮肤药、化学类与中成药妇科药、化学类与中成药止咳化痰药这11中分类药中,华润三九入围前十的非处方药产品最多而且产品散布最广,入围各类药品前十的产品共有9个;太极集团排名第三,以下图中分类入围产品有5个。

依据计算,华润三九非处方药在中药伤风药、化学类肠胃药、化学类皮肤药这三个分类中排名较高;华润三九旗下的999伤风灵颗粒/胶囊在中成药伤风药排名榜首;易善复多烯磷脂酰胆碱胶囊在化学类肠胃药排名第二;999复方醋酸地塞米松乳膏在化学类皮肤药排名第二。

太极集团在化学类解热镇痛药中入围产品最多,入围前十的产品共3个,别离为散列通复方对乙酰氨基酚片(Ⅱ)、太极天麻素片和布洛芬缓释片。急支糖浆/颗粒、太极枸橼酸喷托维林片别离在止咳化痰中成药、止咳化痰化学药中排名皆为第三。

图表6:2020年度华润三九和太极集团各类非处方药进入前十排名产品

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